2019年10月16日 星期三

不是所有高殖利率的股票都可以投資

每年過年前,電視媒體都會炒作高殖利率話題,但不是所有高殖利率的股票都可以投資。

殖利率 = 股息 / 股價,會出現高殖利率的三種情形:

指數不能當成高估或低估股價的唯一指標

指數高時,有被低估的股票;指數低時,也有被高估的股票。指數代表存活下來的公司,無論經過多少多空循環,還原權息後的指數,支撐只會越來越高。1980年道瓊指數2500點就叫高點,2019年已經2萬6千多點,但這幾十年下來被剔除的成分股卻多如牛毛。用指數當成個股股價被高估或低估的唯一指標,並不客觀。過度拘泥在指數高低上,反而會浪費時間成本。

指數高時,作價差的風險大於領股息的風險;指數低時,作價差的風險小於領股息的風險。市場熱絡時應該保守投資高股息的牛皮績優股,放棄追逐熱門成長股;行情低迷時才該勇於尋找獲利能力被低估的成長股做價差。

沒有只漲不跌的好股票,只有持續賺錢的好公司

彼得.林區:「每支股票後面都有一家公司,了解公司在幹什麼!你得了解你擁有的(股票)和你為什麼擁有它。「這隻股票一定要漲」的說法並不可信。」
沒有只漲不跌的好股票,只有持續賺錢的好公司。

2019年10月15日 星期二

除權息後股價修正時,正是布局明年的時機

除權前的股票就像存滿銅板的撲滿,除權後的股票就像沒有銅板的撲滿,兩者價值一定不一樣。除權息行情結束後股價修正低迷時,正是尋找明年又會變成充滿銅板撲滿的機會。

不要用投機的心態進行長期投資

投資是互惠遊戲,賺得是公司盈餘成長得的錢,賠得是公司經營失敗獲利衰退。投機是負和遊戲,賺得是其他股東得錢,再繳給政府手續費。投機不是不對,而是在投機的世界裡是20%人賺走80%人的錢。投機錢賺得快,但代表有人賠得也快。如果無法成為賺得多的那個人,便是賠得慘的那一位。資訊比大戶落後、資本比大戶還少、基本概念都分不清楚的小小散戶真有本事玩得起嗎?

投資必須在財務和心理方面做好充分的準備

巴菲特:投資必須在財務和心理方面做好充分的準備,以應付股票市場的反覆無常。如果不能承受股票跌到你買入價格的一半,還能從容地計劃你的投資,你就不該玩這個遊戲。
評析:風險無處不在,做任何投資決策之前,事前一定要有應變特殊狀況的計畫和心理準備。

尋找那些可以跨越的一英尺障礙

巴菲特:我們之所以取得目前的成就,是因為我們尋找那些可以跨越的一英尺障礙,而不是去鍛鍊出能飛越七英尺的能力。
評析:長期投資盡量選擇產品簡單、容易理解的企業。