2019年2月23日 星期六

K線圖只能告訴你過去市場投票結果,無法告訴你公司的成長和衰退是暫時性還是永久性

如果這世界上有一種技術指標可以告訴你何時該買,何時該賣,那股票就是比定存更零風險的投資工具。這不是違背事實的邏輯嗎?如果KD大法技術分析有用,全世界就不會有窮人了。

股票的本質,就是找出用合理價格參與企業的成長,避開企業的衰退,不是看線圖說故事。K線圖只能告訴你過去股價的漲跌,目前市場的投票結果,無法告訴你公司的成長和衰退是暫時性還是永久性。

統一超商分店越開越多,營業項目包山包海,生活中離不開它:統一超永久性成長,雜貨店永久性衰退。

統一超賣星巴克配高股息:統一超暫時性成長。

比特幣挖礦帶動顯卡需求:技嘉暫時性成長。

智慧手機取代傳統相機:柯達永久性衰退。

千元股王國泰金:國泰金暫時性成長,之後是永久性衰退的修正。

半導體產業前景好,但因為經理人素質差異,聯電競爭不過台積電:聯電永久性衰退,台積電永久性成長。

HTC手機賣不贏蘋果、三星手機:宏達電永久性衰退,蘋果永久性成長。

智慧型手機市場飽和,iPhone越賣越便宜越沒有人要買:蘋果永久性衰退。

0056的選股邏輯是經理人預測高股息股票,並沒有考慮填權息,是包裝成ETF的人為選股主動型基金非被動指數投資。0050過去的成長絕大部份是台積電貢獻,如果台積電出現永久性衰退,0050的淨值照樣會永久性衰退30%(權重佔30%)。除非取代台積電的下一檔權值股可以成長40%以上才能補回,或是耗費5-10年才能彌補,造成資金報酬率低落。

過去10年台積電一直都是永久性成長,如果能分辨出來台積電佔0050權重超過30%,根本就不用理會KD值,一值抱著就會有更高的報酬。失去張忠謀的台積電,成長力道明顯趨緩,頂多變成像台灣大之類的金牛股,再抱0050十年,也很難再創造相同複利,就該出場了結。

ETF雖然沒有個股倒閉的風險,但是整體市場一樣有過熱暫時性成長伴隨永久性修正衰退的風險,或是權重最大的個股出現永久性衰退其他權值股無法彌補虧損的風險,這不是靠KD大法就能迴避的東西。過去管用,並非代表沒有風險,只是風險沒有發生,或是不知道有這個風險。投資股票最忌諱一知半解盲目跟從,不知道自己的方法有什麼風險卻拿出來隨便亂教人,這是不負責任的行為。

暫時性成長後伴隨而來的修正必是永久性衰退;暫時性衰退後伴隨而來的是報復性反彈。永久性成長伴隨而來的是股價支撐越來越高;永久性衰退伴隨而來的是傾家蕩產、攤到躺平。投資紀律只有一條:就是分辨企業的成長是暫時性還是永久性,暫時性衰退後逢低買進,永久性衰退前逢高賣出(停損、獲利了結),其他時間就是抱著領股息,等待時間複利。其他題材、線型、指標都是騙人的東西!

股票投資的本質就是判斷企業的成長或衰退是暫時性還是永久性,ETF也是一樣。無法分辨的人,就會出現在永久性衰退後以為可以逢低買進,結果變成越攤越貧,攤到躺平。或是永久性成長前獲利了結,看著股價一路漲上去,再也不回頭只能興嘆。永遠被多空雙巴,搞不清楚何時該進、何時該出、何時該抱、何時該逢低買進、何時該忍痛停損。沒有磨練好這個基本功,還是不要碰股票,乖乖定存或是花掉吧!

我套牢了

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